КАКИЕ РИСКИ У «НАРОДНОГО IPO»

С прошлого года в нашей стране началась реализация одного из крупных государственных проектов — Программы «Народное IPO». В текущем году первым его оператором выступает АО «КазТрансОйл». Между тем казахстанцы, и в частности, жители Атырауской области, пока еще не смогли толком разобраться в том, что из себя представляет эта программа и как она будет действовать.

Для того чтобы разъяснения через средства массовой информации были более понятны, Казахстанский Пресс-клуб организовал информационно-образовательный семинар с участием журналистов.

Что такое «Народное IPO»?

Эта аббревиатура расшифровывается как «Initial Public Offering». В смысловом переводе с английского она означает первоначальное публичное предложение акций на продажу широкому кругу лиц. В настоящее время из 400 казахстанских компаний было отобрано несколько входящих в АО «ФНБ «Самрук-Казына». Это крупнейший холдинг страны, совокупные активы которого превышают 78 млрд долларов. Прежде всего, по линии «Народного IPO» предполагается, что купить акции может практически любой человек. Однако во избежание концентрации миноритарных (не имеющих контроля в управлении) пакетов в одних руках, граждане Казахстана смогут приобрести не более 15 процентов каждый. Подробнее об этом чуть позже.

Основные задачи, которые планируется решить при реализации проекта: предоставить казахстанцам возможность стать владельцами акций крупнейших предприятий страны, дать импульс к дальнейшему развитию отечественного рынка ценных бумаг, повысить уровень прозрачности корпоративного управления в национальных компаниях и привлечь дополнительное финансирование в рамках реализации перспективных инвестиционных программ. Все это проходит по линии социально-экономического развития Республики Казахстан.

— В первую очередь, «Народное IPO» призвано заставить работать на экономику страны «деньги, хранящиеся под матрацем», через рынок ценных бумаг, — говорит директор департамента инвестиционных проектов АО «ФНБ «Самрук-Казына» Ержан Туткушев. — Да, такая крупная Программа реализуется в Казахстане впервые, до этого ничего подобного не было. Поэтому были привлечены независимые эксперты в данной области из других стран, которые показали не только успешные результаты, но и отрицательные стороны. Проанализировав четыре сотни казахстанских предприятий, экспертная группа выявила ряд наиболее подходящих из них. Это АО «КазТрансОйл» — первая ласточка в реализации проекта, акционерные общества «КЕГОК», «ЭйрАстана», «КазТрансГаз», «Казмортрансфлот», «Самрук-Энерго», «Казахстан Темир Жолы», «Казтемиртранс», «КазМунайГаз» и «Казатомпром». Чтобы реализовать Программу «Народное IPO» в законодательном поле, доля государства в этих компаниях была специально снижена со ста процентов до пятидесяти одного.

Как сообщил Ержан Туткушев, при отборе учитывались следующие параметры — независимость от колебания цен на мировых сырьевых рынках, поскольку большей частью национальные компании работают во внутренней сфере государства. Стабильность в финансово-хозяйственной деятельности и техническая готовность, определяемая на основе требований к финансовой отчетности, корпоративному управлению, прозрачности и уровня раскрытия внутренней информации. То есть, учитывалось то, насколько компании готовы «раскрыть карты» перед масштабной аудиторией, перед населением. Это значит обнародовать доходы, расходы и прочие корпоративные данные, которые фирмы по внутреннему кодексу обычно не распространяют.

— Также было проанализировано, что у нас вообще происходит в Казахстане с законодательной базой, регулирующей рынок ценных бумаг, фондовые структуры, — говорит Ержан Туткушев. — Насколько население готово к реализации Программы «Народное IPO», уровень финансовой грамотности граждан. Каков интерес жителей страны в приобретении акций. Стоит отметить, что по сравнению с прошлым годом, после наших информационных кампаний к нынешнему моменту количество желающих возросло. Рынок ценных бумаг у нас существует давно, но для более широкого его развития нам все еще не хватает активности среди народных масс. Играет роль и пока еще не разросшееся количество эмитентов — высококлассных компаний, осуществляющих выпуск ценных бумаг.

— Многие путают Программу «Народное IPO» с классической приватизацией, — считает Ержан Туткушев. — Это две разные вещи. Также не следует сравнивать проект с некогда нашумевшей компанией «МММ» и ваучерами. К сожалению, в Интернете на многих форумах отмечается ирония в комментариях пользователей, которые некомпетентно относят казахстанское «Народное IPO» к плачевному опыту реализации такого же проекта в России. В Российской Федерации, как считают мировые специалисты, была допущена фатальная ошибка — не была организована должная разъяснительная и образовательная кампания. В результате не разбирающееся население начало винить в крахе правительство и предприятия. Хотя последние, в свою очередь, должны были разборчиво информировать людей о том, что им предлагали. В нашем случае мы организовали выездные группы, которые, пока идет подготовительный период, будут досконально работать с населением в разных регионах Республики Казахстан. Причем, это не только областные центры, но и районы. Мы сейчас отмечаем «перегретость» рынка депозитов, ставки по которым начинают падать, и люди теряют финансовые средства. Также есть некоторые пенсионные фонды, которые не знают, как распределить с пользой для экономики страны и непосредственно населения денежные потоки. Поэтому проработана схема перераспределения части инвестиций их «перегретых» секторов. Например, таких, как недвижимость или банковские депозиты.

Все по-честному

Директор департамента инвестиционных проектов АО «ФНБ «Самрук-Казына» Ержан Туткушев подчеркнул, что существуют риски, связанные с управлением приобретенными акциями.

— Мы не стали скрывать это, поскольку в первую очередь люди должны понимать: рынок ценных бумаг — сфера далеко не простая. Человек должен хоть немного разбираться в деятельности фондовых бирж, в акциях различных компаний, следить за ростом и падением, разбираться в деловой информации, знать котировки, — прокомментировал он. — Это целое дело. Мы посчитали своим долгом сообщить населению страны о том, что в рамках государственной политики и законодательства возможные риски можно минимизировать, но полностью их исключить нельзя. Повторюсь, один из приемов, который может способствовать снижению рисков  раскрытие полной информации о компаниях, акции которых будут приобретаться. Чтобы инвестор (вкладчик) смог определить, насколько предприятие ему выгодно. Так вот, останавливаясь на рисках, мы отмечаем следующее. Сразу поясню, рыночный риск — это риск изменения рыночной стоимости ценной бумаги в период ее обращения. Другими словами, это риск, при котором стоимость приобретенной вами ценной бумаги вследствие неблагоприятной ситуации может упасть, и вы, как инвестор, понесете убытки. Поэтому от ваших знаний будет зависеть — выиграете вы или нет.

Есть вторая линия получения дохода — дивиденды. Это доход акционера по принадлежащим ему акциям, выплачиваемый акционерным обществом в конце финансового года. Здесь риск заключается в том, что если компания закончила год без чистой прибыли, с убытками, то дивиденды не выплачиваются. Речь идет о простых акциях. За исключением привилегированных акций, которые дают право на определенный гарантированный размер, независимо от состояния компании на конец финансового года.

Под ценными бумагами подразумевается совокупность записей и других обозначений, удостоверяющих имущественные права. Самыми распространенными являются акции и облигации. Работа с ними для непосвященных — задача сложная. Поэтому в игру вступят финансовые специалисты, которые имеют право участвовать в операциях на Казахстанской фондовой бирже. Это делается для того, чтобы любой житель самого отдаленного населенного пункта получил информационную и консультационную помощь.

— То же самое, когда вы доверяете провести медицинскую операцию квалифицированному врачу, — комментируют кураторы Программы «Народное IPO». — В данном случае, такими «врачами» выступят люди, называемые брокерами. Это профессиональные участники рынка ценных бумаг, совершающие сделки с акциями, облигациями и иными финансовыми инструментами по поручению, за счет и в интересах клиента. Либо финансовая компания, либо отдельный субъект, имеющий право на брокерскую или дилерскую деятельность. Проще говоря, если вы не разбираетесь, а это относится ко многим жителям страны, в данной сфере, но хотите участвовать в Программе, вам помогут знающие люди.

Как это работает

Заключается специальный договор, в ключе которого брокер будет представлять ваши интересы. Естественно, это потребует некоторых затрат на брокерские услуги. По информации, размещенной на официальном сайте Программы www.halyk-ipo.kz, сообщается: «Брокеры взимают комиссионный сбор с каждой операции, средний размер которого 0,05% от суммы операции. К примеру, за покупку акций на 1 миллион тенге вы заплатите за услуги 500 тенге». Это значит, что в интересах брокера содействовать вашим решениям и стараться совершить как можно больше сделок.

— Брокер от вашего лица будет вести все торговые операции на бирже, — рассказывает управляющий директор АО «Казкоммерц Секьюритиз» Даурен Тасмагамбетов. — Его задача — следить за правильностью оформления бумаг, за тем, чтобы на вашем счете была необходимая для сделок сумма. Также брокер будет консультировать и снабжать вас аналитической информацией о состоянии рынка. Он получает комиссионный процент и ему выгодно, чтобы ваши дела шли хорошо. В то же время, население должно знать, что нельзя вкладывать в этот процесс все деньги, последние деньги. Допустим, у вас есть определенная сумма, которой можно воспользоваться при покупке акций. Вы можете приобрести часть акций одной компании, часть — другой, часть — третьей. Либо купить то же количество акций одного предприятия. Но лучше не на все имеющиеся у вас средства.

К сожалению, на сегодняшний день брокерские компании распространены в Алматы и, частично, в Астане. Поэтому решено было, что их агентами в регионах станут отделения «Казпочты».

Кто, сколько и за какую цену

Участвовать в программе «Народное IPO» смогут не все казахстанцы. Речь о тех, кто владеет инсайдерской информацией. Это служебная информация, которая в случае ее обнародования способна повлиять на рыночную стоимость ценных бумаг компании. Сюда можно отнести данные о готовящейся смене руководства, о подготовке к выпуску нового продукта, внедрению новой технологии, об успешных переговорах по слиянию компаний, скупке контрольного пакета акций, прогнозы, свидетельствующие о трудностях компании, информацию о тендерном предложении (на торгах) до его раскрытия публике. То есть, инсайдеры — это те люди, работники компании, которые зная обо всем этом, смогут свободно «играть» на бирже в прибыль. Это в ходе семинара озвучил вице-президент АО «Казахстанская фондовая биржа» Андрей Цалюк.

— Тот же Нацбанк является регулятором рынка ценных бумаг и, естественно, он является глубоким инсайдером по отношению к работникам рынка. Сотрудники Нацбанка напрямую владеют инсайдерской информацией, которая может повлиять на стоимость акций, поэтому им нельзя участвовать в программе, — сказал он. — С инсайдом может быть любой сотрудник министерств, который контролирует и принимает участие в государственной политике в этой области.

— Во избежание попыток заработать на инсайдерской информации вместе с пакетом минимизации риска здесь были ужесточены требования, — в свою очередь, подчеркнул директор департамента инвестиционных проектов АО «ФНБ «Самрук-Казына» Ержан Туткушев.

— Все акционерные общества (АО) в рамках минимизации рисков должны выполнить очень многое из того, чего раньше они не делали. Это огромная работа, — продолжил вице-президент АО «Казахстанская фондовая биржа» Андрей Цалюк. — Каждое АО должно составить список своих инсайдеров, то есть людей и организаций, которые владеют инсайдерской информацией. И как раз работники министерств, нацкомпаний и будут включены в этот список инсайдеров. И согласно существующему законодательству, если эти сотрудники совершают какие-то действия на организованном рынке с акциями компаний, по отношению к которым они являются инсайдерами, то получается, что именно эта категория лиц будет достаточно тщательно контролироваться.

Что касается физических лиц — обычных жителей, то, как уже отмечалось, свободное приобретение акций будет не более 15% от количества выложенных на торги. Кроме того, разработана жесткая политика, в рамках которой число скупаемых акций одним лицом будет регулироваться, чтобы не допустить спекуляции. Расчет идет на финансовые возможности слоев населения. То есть, бизнесмен, обладающий средствами, не сможет скупить все акции — они будут в первоочередном порядке направлены на приобретение людьми с меньшим достатком. Кстати, в дальнейшем акции можно будет тому же бизнесмену и продать по лучшей цене.

Что следует знать

— Первое и самое главное — акция не выдается на руки в виде какой-то бумажной формы, финансового сертификата, — поясняет управляющий директор АО «Казкоммерц Секьюритиз» Даурен Тасмагамбетов. — Все ценные бумаги у нас в Казахстане, как и во всем мире, собственно, вращаются в бездокументационном виде. Единственным подтверждением является получение от брокера выписки с брокерского (не путать с другими) счета о том, что данное лицо (инвестор) действительно является владельцем таких-то акций таких-то компаний. Компаний-брокеров у нас хоть отбавляй, но населению надо знать из них лишь 25, которые работают с физическими лицами. В ближайшее время, думаю, мы, совместно с АО «ФНБ «Самрук-Казына», опубликуем в Интернете список этих брокеров и сообщим об этом общественности. То есть, понятно, что какой-то части населения, не владеющей пользовательскими знаниями, так или иначе придется учиться работать во «Всемирной паутине». Есть и другой путь. В самом простом виде — берется удостоверение личности, заверенное у нотариуса согласие родных. Вы приходите в отделение «Казпочты», обращаетесь к сотруднику, занимающемуся IPO,  говорите: «Я хочу открыть брокерский счет». Напоминаю — не банковский счет, никакой другой, а именно — брокерский. Сразу оговорюсь, в целом, открытие брокерского счета — процесс не быстрый. Как только счет открыт, договор с брокером заключен, вы имеете техническую возможность работать с рынком ценных бумаг. Предполагается, что минимальная стоимость акции будет порядка 10 тысяч тенге.

В свою очередь, брокер открывает вам счет в Центральном депозитарии ценных бумаг (ЦД). Открытие этой ячейки — бесплатно. Затем вам необходимо зачислить на эту ячейку определенную сумму через банк. Размер инвестиций вы определяете сами, в зависимости от цены акций и их количества. Внимание: банк взимает комиссию за перевод. В Казахстане создан единый реестр заявок с указанием ФИО покупателя и числа акций на покупку — «Книга заявок». Информацию об открытии и закрытии реестра, а также об итогах можно получать у вашего брокера.

И в заключение. При реализации Программы «Народное IPO» будет обеспечено приоритетное право граждан Казахстана на участие. Это касается всех дееспособных граждан страны. Кураторы Программы предупреждают: с одной стороны, акций бояться — на биржу не ходить, с другой — вложение в акции связано с рисками.

СПРАВКА «ПК»

АО «КазТрансОйл» — крупнейшая национальная нефтетранспортная компания Казахстана, владеющая диверсифицированной сетью магистральных нефтепроводов и водопроводов. Основные виды деятельности — услуги по транспортировке нефти, подаче воды для предприятий, оказание услуг по эксплуатации и техническому обслуживанию магистральных трубопроводов, принадлежащим иным юридическим лицам. Более 80-ти крупнейших компаний-клиентов. Магистральные трубопроводы — 7, 643 км. Резервуарный парк — 1,415 куб. м.

С 2009 по 2011 годы объем транспортировки нефти вырос с 50 тыс. 885 тонн до 54 тыс. 019 тонн. В текущем году, предположительно, осенью, предприятие планирует выступить первым из десяти намеченных операторов по Программе «Народное IPO».

СПРАВКА «ПК»

Информацию по Программе «Народное IPO» можно получить на сайте www.halyk-ipo.kz, а также в Call-Центре по номеру 8-800-080-50-70 (по Казахстану бесплатно). Открыты официальные аккаунты на Facebook и Twitter. Кроме того, тем, кто разбирается в рынке ценных бумаг и фондовых биржах, стоит воспользоваться услугами веб-портала www.kase.kz.

Евгений САМАРИН,

фото автора